华源证券-商贸零售行业2025年11月社零数据点评：11月社零增速低于预期，餐饮零售额增速快于商品-251216

  11月社零整体同增1.3%。11月社会消费品零售总额为43898亿元，同比增长1.3%。除汽车外社会消费品零售总额为39444亿元，同比增长2.5%。分区域来看，11月城镇/乡...[详细]

  东兴证券-金属行业2026年度展望（Ⅱ）：弱供给周期下的行业配置属性再探讨—流动性溢价将支撑贵金属定价重心持续上移-251216

  投资摘要： 全球真实利率成本下降有助商品的价值弹性释放。从综合统计的数据观察，全球央行降息比例已由22年10月的13.33%大幅攀升至25年10月的85.33%，全球央行净降...[详细]

  东兴证券-交通运输行业航空机场2025年11月数据点评：国内供需继续改善，日本航线

  事件：上市航司发布2025年11月运营数据。11月航司客座率较10月继续提升，行业供需关系整体向好。 国内航线：供需关系改善，运力投放同比增速略有提升 11月上市公司国...[详细]

  东兴证券-汽车行业：L3商用加速落地，有望推动智能底盘批量应用-251216

  近期，工信部官方公众号发布文章，重庆长安汽车股份有限公司和北汽蓝谷麦格纳汽车有限公司两家汽车企业向工业与信息化部提交了搭载L3级有条件无人驾驶功能的智能网联汽车产品准入申请，根...[详细]

  财通证券-餐饮行业白酒板块跟踪点评报告：茅台非标减量，提振市场信心-251214

  核心观点 事件：根据微酒等公众号12月13日消息，贵州茅台近日召开会议，提出最新的经销渠道政策，包括发力控货、非标减量等。 茅台发力减量控货，新一年定下谨慎基调。贵州茅...[详细]

  财通证券-房地产行业跟踪周报：周度成交数据波动，着力稳定房地产市场-251215

  核心观点 上周（2025.12.8-2025.12.12）：上周房地产板块（中信）涨跌幅-2.6%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.1%、0.3%，超额收益分...[详细]

  财通证券-智驾行业点评报告：L3已获批上路通行，高阶智驾持续加速-251216

  核心观点 事件：2025年12月15日工信部发布了重要的公告表示已许可长安和北汽蓝谷的两款L3级无人驾驶车型产品，下一步将开展上路通行试点。 两款L3车型“准入申请”获批，即将...[详细]

  财通证券-商贸零售行业定期报告：社零+1.3%，商品消费略有降速-251215

  核心观点 零售总额：2025年11月社零43898亿元，名义同比+1.3%，低于万得一致预期，家电、黄金珠宝增速回落，汽车、石油大权重品类负增拖累；除汽车以外的消费品零售额...[详细]

  财通证券-农业重点数据跟踪周报：12月USDA全球产量玉米调减，宠物内销景气延续-251214

  核心观点 生猪养殖：猪价上行。四川腌腊启动，大猪走货较为顺畅，带动猪价震荡上行。我们预计，供应压力持续释放，叠加政策引导，产能去化或加速。1）数量端：11月三方能繁母猪存栏...[详细]

  核心观点 贵金属：全球地理政治学冲突不断推动避险情绪升级，人民银行持续购入黄金，美联储仍在降息通道，金价具备支撑。建议关注紫金矿业、山东黄金。 铜：原料端紧缺，铜价易涨难...[详细]

  国元证券-商社美护行业周报：中央经济工作会议重点部署促内需，全国零售业创新发展大会召开-251216

  报告要点： 市场表现 本周（2025.12.08-2025.12.12），商贸零售/社会服务/美容护理分别0.21%/-0.76%/-1.64%。细分子板块来看，本周消...[详细]

  报告要点： 周度行情回顾 2025年12月7日至12月12日，上证综指下降0.34%，深证成指上涨0.84%，创业板指上涨2.74%。其中申万机械设备上涨1.38%，相...[详细]

  联合资信-航空运输行业2026年信用风险展望（2025年11月）-251216

  摘要 2025年以来，我们国家的经济运行稳中有进，居民收入平稳增长，外贸表现强韧，为航空运输行业提供了良好的发展环境。中国民用航空局、中国航空运输协会等陆续发布了航空运输行业相关...[详细]

  东吴证券-PCB行业AI PCB钻孔工艺专题：PCB升级+孔径微小化，钻孔设备&耗材需求量价齐升-251216

  1. AI算力服务器使用什么PCB板？ GB200/GB300的基础架构为18 Compute Tray+9 Switch Tray。①Compute Tray：Bianc...[详细]

  国元证券-传媒行业周报：OpenAI发布GPT~5.2，关注《九牧之野》及《名将杀》上线

  市场表现 周度涨跌情况（2025.12.6-2025.12.12）：传媒行业（申万）上涨0.26%，排名行业第8名。博纳影业、广西广电、北京文化、三人行和华策影视表现较优，...[详细]

  自2012年起，面板行业历经三轮完整的周期，2024年至今开启了新一轮上行周期。预计2026—2028年，消费电子高端化需求将是面板行业上行的中长期核心驱动因素，但国补政策延续...[详细]

  江海证券-商贸零售行业：11月社零增速低于预期，国补高基数拖累整体增速-251216

  事件： ◆统计局公布了2025年11月份社零数据：11月份，社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%。其中，除汽车以外的消费品零售额39444亿元，增长2.5%。...[详细]

  汉鼎智库-光伏行业：“多晶硅平台公司”成立，光伏产业迎来高水平质量的发展新周期-251212

  2025年12月9日，中国光伏行业迎来历史性时刻——北京光和谦成科技有限责任公司（注册资本30亿元）正式注册成立。这家由通威股份、协鑫科技等17家头部企业联合发起的平台公司，被...[详细]

  汉鼎智库-多元技术路线并举，新型储能行业迈入规模化发展阶段-251214

  储能，作为新能源体系的“稳定器”与“调节器”，是专门适配新能源发电波动性、实现能源供需平衡的核心基础设施，在电力系统消纳、能源高效利用及新型电力系统建设中发挥着无法替代的作用。...[详细]

  华源证券-建材行业2025年三季报综述：传统建材仍在寻底，电子布正异军突起-251216

  综述：行业压力仍存，但整体盈利企稳。建筑材料板块2025年前三季度全年营收同比-4.39%，毛利率同比+1.61pct，费用率同比-0.31pct，归母净利率同比+1.08pc...[详细]

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